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核心结论：1、降准随时到。为应对增值税缴税对流动性的冲击，和大量到期的MLF，每个季度首月的降准，具备一定的必要性，且是预期内的常规货币政策操作。2、短期降息必要性不足。中美利差重新走扩到接近70个BP，对降息的掣肘明显减弱。但在“杠杆不能上天”、“房住不炒”、“经济以托底为主”的总体思路下，3月PMI大幅反弹后，政策进入观察窗口期，短期马上降息的必要性不足。

不过，各方机构给小米的估值并不相同。胡润研究院在2017年12月发布的《2017胡润大中华区独角兽指数》中提到，小米企业估值范围与新美大并列第三，在2000+亿元人民币（307亿美元）；有着“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔（Mary Meeker）在5月31日发布了2018年的互联网趋势报告，给出小米的估值为750亿美元。

在出口这一过程中，运-8也遇到过美式装备的挑战，美国的C-130运输机与运-8属于同一级别运输机，与运-8运输机多次进行竞争，C-130尽管比运-8更先进，但C-130高昂的费用以及较差的适应能力，使得效费比更高的运-8多次击败C-130。而从这里也能看出，曾经在国际市场上被世界各国推崇的美式装备，现在也逐渐失去了市场，被中国所取代，这表明了中国在国际上的地位越来越高，推出的装备也越来越好，在国际市场上已经能够打出自己的一片天地并像美国发起挑战。

另一方面，在经济以托底为主而不是抬起来的背景下，政策也处于信用扩张的观察窗口期，降息和大规模社融投放的必要性不足。理性来看，4月中旬开始，市场缺乏估值继续扩张的动力，届时指数层面可能以调整为主。向前看，后续估值扩张的动力来源于两个层面：一是6月前后科创板开板对市场的带动效应。

“新的一年，香港如何再出发？”骆惠宁指出，习近平主席视察澳门时特别强调“家和万事兴”，在新年贺词谈到香港时又语重心长地说，“没有和谐稳定的环境，怎会有安居乐业的家园！”“让我们共同珍惜香港这个家，发挥好‘一国两制’这一最大优势。”骆惠宁强调，不管什么样的政治光谱，都应形成这样的共识，认同一国、珍惜两制，是香港同胞的福祉所系，也是香港明天的希望所在。我们相信，坚守一国之本、善用两制之利，香港未来一定能写下“香港好、国家好；国家好、香港更好”的崭新篇章。

价格方面，从央行政策利率看，中期借贷便利利率和央行逆回购操作利率有所上行。近些年，人民银行探索构建利率走廊机制，在注重稳定短期利率的同时，在一定区间内保持利率弹性，增强利率传导效果，通过公开市场操作利率释放政策信号，注重发挥常备借贷便利（SLF）作为利率走廊上限的作用和中期借贷便利（MLF）作为中期政策利率的功能。2017年以来，受国内外市场资金供需变化影响，特别是美联储加息后，美国国债收益率带动全球收益率曲线上移，中期借贷便利利率和央行逆回购操作利率在国内市场流动性基本稳定的情况下有所上行，也是稳健中性的进一步体现。从货币市场利率看，货币市场利率中枢下行，5月份同业拆借月加权平均利率为2.72%，比4月份低9个基点，比上年12月低20个基点；质押式回购月加权平均利率为2.82%，比4月份低28个基点，比上年12月低29个基点。Shibor总体有所下行。Shibor总体有所下行。6月末，隔夜Shibor为2.63%，较5月末下降20个基点，较上年末下降21个基点；1周Shibor为2.86%，较5月末下降4个基点，较上年末下降9个基点。从金融机构贷款利率看，金融机构贷款利率稳中略升，其中企业贷款利率上升幅度较小。3月份，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%，比上年12月上升0.22个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为6.01%，比上年12月上升0.21个百分点；票据融资加权平均利率为5.58%，比上年12月上升0.35个百分点。个人住房贷款利率略有上升，3月加权平均利率为5.42%，比上年12月上升0.16个百分点。